Tôi đang ngồi trong một căn phòng họp ở Tallinn, nhìn chằm chằm vào màn hình. Một cuộc hội thảo chính sách của Vương quốc Anh vừa kết thúc, và kết luận của nó khiến tôi phải suy nghĩ lại: thanh toán xuyên biên giới là trường hợp sử dụng hàng đầu của stablecoin.
Nghe có vẻ đơn giản, phải không? Nhưng đây không chỉ là một bản tin. Đây là một tín hiệu. Một tín hiệu từ một trong những trung tâm tài chính lớn nhất thế giới, nói rằng: "Chúng tôi đang nhìn thấy giá trị ở đây. Chúng tôi đang tìm cách để điều chỉnh nó."
Hãy cùng tôi phân tích điều này. Bởi vì mọi câu chuyện crypto hay đều có phần chưa được kể hết, và câu chuyện này cũng vậy.
Bối cảnh: Cuộc đua giành quyền quản lý
Vương quốc Anh, sau Brexit, đang chạy đua để giành vị trí dẫn đầu toàn cầu về tài sản kỹ thuật số. Họ muốn London vẫn là trung tâm tài chính của thế giới, và họ thấy stablecoin là một phần của tương lai đó.
Hội thảo chính sách này không phải là một sự kiện ngẫu nhiên. Nó là một phần của một chiến lược có chủ ý: tìm ra con đường ít kháng cự nhất để đưa stablecoin vào hệ thống tài chính truyền thống. Và họ đã tìm thấy nó: thanh toán xuyên biên giới B2B.
Tại sao lại là thanh toán xuyên biên giới? Bởi vì nó giải quyết một vấn đề thực sự. Các doanh nghiệp hiện đang phải chờ đợi nhiều ngày để thanh toán qua SWIFT, trả phí cao và đối mặt với sự không minh bạch. Stablecoin cung cấp một giải pháp: tức thì, chi phí thấp và minh bạch.
Nhưng đây mới chỉ là phần nổi của tảng băng. Phần chìm, nơi mà câu chuyện thực sự diễn ra, lại phức tạp hơn nhiều.
Cốt lõi: Cơ chế của câu chuyện và tâm lý đám đông
Hãy nhìn vào dòng chảy giá trị. Trong hệ thống hiện tại, các ngân hàng trung gian và SWIFT nắm giữ quyền lực. Họ quyết định ai có thể chuyển tiền, với tốc độ nào và với chi phí bao nhiêu.
Stablecoin thay đổi điều này. Chúng tạo ra một lớp thanh toán mới, hoạt động song song với hệ thống cũ. Nhưng để làm được điều đó, chúng cần một điều quan trọng: tính hợp pháp.
Và đây là nơi câu chuyện trở nên thú vị. Hội thảo chính sách của Vương quốc Anh đã chỉ ra rằng, trong ngắn hạn, stablecoin sẽ không được sử dụng rộng rãi cho các giao dịch bán lẻ trong nước. Điều này có nghĩa là chúng sẽ không thay thế đồng bảng Anh trong túi của bạn. Thay vào đó, chúng sẽ trở thành một công cụ B2B, một đường ống cho dòng vốn doanh nghiệp.
Điều này tạo ra một động lực tâm lý thú vị. Cộng đồng crypto, vốn quen với những câu chuyện về sự chấp nhận hàng loạt và sự thay thế hoàn toàn, có thể sẽ thất vọng. Họ muốn một cuộc cách mạng, nhưng những gì họ nhận được lại là một sự tiến hóa chậm chạp, có kiểm soát.
Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thái, đây lại là một cơ hội lớn hơn. Bởi vì một câu chuyện crypto hay phải có cả phần "nơi mà câu chuyện chưa được kể hết". Và phần chưa được kể hết ở đây chính là sự ổn định và bền vững.
Một câu chuyện crypto hay phải có cả phần "sự ổn định". Và sự ổn định này đến từ việc stablecoin được sử dụng cho các mục đích thực tế, tạo ra dòng tiền thực, chứ không chỉ là đầu cơ.
Góc nhìn phản trực giác: Sự thật về chi phí tuân thủ
Hầu hết mọi người đều nghĩ rằng stablecoin là một cuộc cách mạng công nghệ. Họ nói về tốc độ giao dịch, về chi phí thấp và về tính phi tập trung.
Nhưng từ góc nhìn của một người đã làm việc trong lĩnh vực này gần một thập kỷ, tôi thấy một sự thật khác. Công nghệ đã sẵn sàng từ lâu. Vấn đề không nằm ở công nghệ, mà nằm ở sự tuân thủ.
Chi phí để một stablecoin hoạt động hợp pháp là rất lớn. Bạn cần có giấy phép, bạn cần có mối quan hệ với ngân hàng, bạn cần có hệ thống KYC/AML mạnh mẽ và bạn cần có báo cáo minh bạch.
Đây là lý do tại sao USDT của Tether, mặc dù chiếm hơn 70% thị trường stablecoin, nhưng chưa bao giờ có một cuộc kiểm toán độc lập thực sự. Cả ngành công nghiệp này đang giả vờ rằng vấn đề này không tồn tại.
Vương quốc Anh, thông qua hội thảo chính sách này, đang nói rằng họ sẽ giải quyết vấn đề đó. Họ sẽ tạo ra một khuôn khổ pháp lý, và chi phí tuân thủ sẽ trở thành một rào cản gia nhập.
Điều này có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là những stablecoin đã có sẵn mối quan hệ với chính phủ và các ngân hàng, như USDC của Circle, sẽ có một lợi thế cạnh tranh to lớn. Nó cũng có nghĩa là những stablecoin nhỏ hơn, không tuân thủ, sẽ bị đào thải.
Takeaway: Câu chuyện tiếp theo là gì?
Vậy, tất cả những điều này có ý nghĩa gì đối với chúng ta?
Thứ nhất, hãy quên đi giấc mơ về một cuộc cách mạng crypto bán lẻ ở Vương quốc Anh. Nó sẽ không xảy ra trong ngắn hạn. Thay vào đó, hãy tập trung vào lĩnh vực B2B, nơi stablecoin có thể tạo ra giá trị thực sự.
Thứ hai, hãy chú ý đến những dự án đang xây dựng cơ sở hạ tầng tuân thủ. Các công ty cung cấp giải pháp KYC/AML, các nền tảng báo cáo và các dịch vụ kiểm toán sẽ là những người hưởng lợi lớn.
Thứ ba, hãy cảnh giác với CBDC. Ngân hàng Trung ương Vương quốc Anh đang nghiên cứu đồng bảng kỹ thuật số. Nếu nó được triển khai, nó sẽ là một đối thủ cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin tuân thủ.
Và cuối cùng, hãy nhớ rằng: thị trường này là một sàn đấu, và người kể chuyện giỏi nhất sẽ thắng. Câu chuyện về stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới không chỉ là một câu chuyện về công nghệ, mà còn là một câu chuyện về chính sách, về sự tin tưởng và về sự kiên nhẫn.
Tôi đã từng bán Chainlink ở mức 2 đô la vì thiếu kiên nhẫn. Tôi đã từng mất 60% danh mục đầu tư vì sự sụp đổ của Terra. Những bài học đó đã dạy tôi rằng: trong thế giới crypto, những câu chuyện tốt nhất thường là những câu chuyện chậm rãi nhất.
Và câu chuyện này, về stablecoin và thanh toán xuyên biên giới, có tất cả các yếu tố để trở thành một trong những câu chuyện hay nhất của chu kỳ này. Nhưng nó sẽ không dễ dàng. Nó sẽ đòi hỏi sự kiên nhẫn, sự hiểu biết và một chút may mắn.
Tôi đang tìm kiếm những nơi mà câu chuyện chưa được kể hết. Và tôi tin rằng nơi đó chính là sự giao thoa giữa công nghệ và chính sách, giữa sự đổi mới và sự ổn định.
Còn bạn, bạn có dám đồng hành cùng tôi trên hành trình này không?